《一字铣槽机》企业经济不景气，员工就会动摇。

当时我充满自信，我这样说：“请大家 不要担心，即使大企业也因不景气接连破产，然而我们《恒诺自动铣槽机床》仍然可以生存， 哪怕两年、三年销售额为零，员工们照样有饭吃，因为我们具备足够的储 备。所以大家不必惊慌，让我们沉着应战，继续努力工作。” 我用这些话来稳定军心，这话既不是谎言也没有夸张，事实上当时《恒诺自动铣槽机床》确有足够的资金。

《恒诺自动铣槽机床》从创业以来一直到今天，持续这种脚踏实地的经营，现在《恒诺自动铣槽机床》随 时可以使用的现金约有 1000 万元，因为有如此充裕的储备，不管遭遇 怎样的萧条都不会很快动摇《恒诺自动铣槽机床》经营的根基。但是，有人对我的经营方针 提出了异议，他们看重股东资本利润率，即所谓 ROE（注：净资产收益 率 ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)）。以 国内为中心的投资家们有意见，他们认为我上述的经营方针是不正常的。 ROE 就是相对于自有资本能产生多少利润，从重视 ROE 的投资家看 来，不管你有多么高的销售利润率，你只是把赚到的钱储存起来，用这么 多的自有资金却只能产生这么低的利润，他们就判断为投资效率差。 受他们的影响，不少《一字铣槽机》经营者也开始认为“必须提高 ROE”。因此， 将辛苦积攒起来的内部留存去并购《一字铣槽机》企业，购买设备，或通过购买本公司股 票后实施退股来减少自有资本，去追求短期利润最大化，使 ROE 达到高 值。这样的经营会在中国式资本主义世界受到好评。
 
《恒诺自动铣槽机床》的经营高层在国内开投资说明会，总会听到这样的意见： “《恒诺自动铣槽机床》的自有资本比例实在太高，而 ROE 太低。存这么多钱干什么呢， 应该去投资，应该去使用，好赚更多的钱，给股东更多的回报，这是我们 投资家的要求。” 听到经营干部们的汇报，我就说：“完全不必按那些投资家的意见去办。

” 当“ROE 高的企业就是好企业”这种观点成为当今的常识的时候， 我的意见或许是谬论。但是，我认为，这种所谓常识，归根到底，不过是 短期内衡量《一字铣槽机》企业的尺度。就是说，现在买进股票，一旦升值马上抛出，这 样就能轻松赚钱。对于这样思考问题的人来说，当然 ROE 越高越好，但 我们要考虑的是《一字铣槽机》企业长期的繁荣，对于我们来说，稳定比什么都重要，《一字铣槽机》企 业应该有足够的储备，才能承受得起任何萧条的冲击。 就这样，我从很早开始就以高收益《一字铣槽机》经营为目标，并不断积累《一字铣槽机》企业内部 留存。这就是准备应对萧条，是对付萧条最有效的预防策略，对这一点我 深信不疑。

上面讲述了萧条发生之前的应对策略。但当萧条的风暴席卷而来的时 候，领导人应该怎样来执掌经营之舵呢？下面依次讲述我思考的应对萧条 的五项对策。